En una Buenos Aires que hace cuentas con el calendario, a diez días del 26 de octubre, la conversación en la City no gira tanto sobre quién ganará por un puñado de puntos, sino sobre algo menos fotogénico y mucho más decisivo: si el Gobierno consigue o no una mayoría para aprobar el Presupuesto 2026. En ese escenario, el diputado nacional Martín Tetaz empuja un diagnóstico que incomoda a la liturgia electoral: para los mercados, el comicio, si no trae sobresaltos, pesa menos que una votación ordenada en el Congreso. Y agrega un dato que sacudió a los operadores: la señal de apoyo de Washington, con el Tesoro de Estados Unidos comprando pesos, le pone techo a cualquier corrida previa a las urnas.
- Para Tetaz, sin sorpresa en las urnas, la elección tendrá impacto acotado en los mercados; la vara está en el Congreso.
- El termómetro clave: mostrar 130 votos para el Presupuesto 2026 y, con eso, capacidad real de reformas.
- El Tesoro de EE.UU. volvió a comprar pesos: gesto político-financiero que desactiva presiones cambiarias de corto plazo.
- La estrategia oficial de confrontación “pura” fracasó; ahora, la expectativa es por acuerdos con gobernadores y bloques no alineados.
- Argentina necesita flujo de capitales para sostener un déficit externo cercano a 1% del PBI; sin gobernabilidad, no llegan.
El dato que sigue la City: menos encuestas, más votos en Diputados
La lógica es conocida por cualquiera que haya visto una rueda de mercado en vivo: los precios reaccionan a lo inesperado, no a lo que confirma la tendencia. Tetaz lo resume con una imagen sencilla: lo único que movería la aguja sería un cimbronazo —una victoria arrasadora o, en el otro extremo, un desplome electoral por debajo de los 20 puntos—. Nada de eso está en los papeles. Si la noche del 26 se consagra un resultado parejo, 38 a 34, con La Libertad Avanza o el kirchnerismo arriba por poco, el tablero financiero, dice, ni se inmuta.
El foco, entonces, se corre. La señal que ven los inversores no es el porcentaje en la pantalla, sino la foto del día siguiente: ¿hay o no hay una mayoría operativa para sacar el Presupuesto? En esa cuenta, que no se resuelve con encuestas, el Gobierno debe mostrar una base de 130 voluntades que exceda a LLA y al PRO. “Con 75 o 77 diputados propios no alcanza; si se llega a un acuerdo amplio en Presupuesto, el mensaje es que existe músculo político para encarar reformas tributarias, laborales y previsionales”, repite el diputado. El mercado, que no perdona el humo, premia la arquitectura legislativa. Y castiga cuando no aparece.
Presupuesto 2026: el verdadero plebiscito
El presupuesto no es una suma de planillas; es, en la práctica, el mapa de la gobernabilidad. Tetaz lo dice sin vueltas: si se aprueba ahora, el oficialismo despeja el 2026 y evita negociar “gasto por gasto” como pasó este año, un desgaste que encarece la política y vuelve frágil la economía. Al revés, si el Presupuesto naufraga, el veredicto es inmediato: a los mercados los mueve la eficacia, no el voluntarismo. Y ese pulgar abajo, advierte, es más potente que cualquier titular postelectoral.
La lectura tiene sentido en un país que hace una década se debate entre anclas temporarias y promesas de reforma que no llegan a puerto. Con Presupuesto aprobado y acuerdos visibles con gobernadores, el oficialismo podría empezar a construir la confianza que hoy le falta: no para un día, sino para un flujo sostenido de inversión.
Washington, paraguas y ruido
En medio del ruido electoral se coló una frase con volumen global: “Si pierde, no seremos generosos”, dijo Donald Trump, y la política local salió a interpretarla a los gritos. Tetaz baja la espuma: la señal que cuenta no es esa frase, sino que el Tesoro de Estados Unidos volvió a comprar pesos. “Es una muestra de fuerza: contra una ‘impresora’ no hay corrida posible”, sintetiza, con la eficacia de quien traduce jerga en dos líneas.
Aun así, ordena prioridades. No es el gobierno norteamericano el que va a invertir en Vaca Muerta o a abrir una fábrica en el cordón industrial. La rueda real depende de otra cosa: que Argentina reciba flujo de capital privado porque el mundo cree que acá se pueden hacer reformas y cumplirlas. El gesto de Washington funciona como paraguas en el corto plazo, sí; pero la llovizna de dólares depende del Congreso.
Del choque al acuerdo: el giro que reclama el calendario
El oficialismo probó una estrategia en el arranque del año: confrontación a fondo, exposición de adversarios y la esperanza de que la gente castigara en las urnas a quienes trabaran las leyes. La economía, entonces, daba señales que envalentonaban: riesgo país en torno a 560, dólar planchado y una ilusión de “tasas chinas” que duró poco. Ese libreto, admite Tetaz, no funcionó. La pregunta, ahora, es si habrá aprendizaje.
En los pasillos del Congreso asoman gestos. Santiago Caputo convocó a Miguel Ángel Pichetto y a Rodrigo de Loredo en una reunión con el asesor Barry Bennett. Nada está cerrado, pero la foto deja una pista: cuando el zapato aprieta, el Gobierno se mueve a negociar con senadores y diputados que no son “de su palo”. No alcanza con invocar el cambio; hay que contarlo voto por voto.
Dólar, inversión y una aritmética simple
La macro dibuja una restricción básica. Con un déficit de cuenta corriente en torno al 1% del PBI, el país tiene dos caminos: seguir ajustando por recesión para cerrar esa brecha o conseguir un flujo de capital que la financie sin asfixiar la actividad. No hay misterio: para que entren dólares de inversión, hace falta que el mercado lea previsibilidad política. Esa percepción no nace de un spot, sino de una mayoría legislativa que respalde las reglas del juego durante más de una temporada.
Desde ese prisma, la elección se vuelve un dato —importante, sí, pero no definitorio— y el Presupuesto, una bisagra. Si el oficialismo logra los 130 votos, envía una señal que trasciende octubre: muestra que puede articular mayorías para reformas sensibles. Si tropieza, vuelve el ruido y la desconfianza; y el dólar, que muchas veces es sólo un termómetro, pasa a ser fiebre.
Lo que viene
La economía argentina se acostumbró a vivir entre anuncios y corridas; la política, entre épicas de campaña y minorías duras. Tetaz propone un orden diferente: menos épica y más ingeniería parlamentaria. No es un canto a la moderación, sino una recomendación de supervivencia. En el mercado, los discursos valen un rato; los votos, un año entero.
Faltan días para contar boletas. Lo determinante, sin embargo, se definirá en bancas. Ahí, lejos del prime time, se sabrá si el Gobierno aprendió de su propio laberinto y si el 2026 será un puente estable o un nuevo round de improvisación. La City ya eligió qué mirar.
